12月21日，兩市股市盤中震蕩拉升，截至發(fā)稿，滬指漲約0.3%再度收復(fù)3400點(diǎn)，深成指漲近1%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅超1.5%站上2800點(diǎn)。wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金呈小幅凈流入態(tài)勢。

盤面上看，半導(dǎo)體、釀酒等板塊大幅走高，電力、地產(chǎn)、軟件、化工、券商、醫(yī)療保健、保險(xiǎn)等板塊均走強(qiáng)。

中信證券指出，國內(nèi)政策節(jié)奏的分歧消除，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和流動(dòng)性寬松支持下，A股跨年的輪動(dòng)慢漲仍將繼續(xù)。年末激烈的機(jī)構(gòu)博弈跨年后將迅速緩和，建議堅(jiān)持順周期主線的同時(shí)，在快速輪動(dòng)中強(qiáng)化跨年后高景氣品種的配置。

首先，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議消除了市場對(duì)政策節(jié)奏的分歧。預(yù)計(jì)明年國內(nèi)政策整體保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，溫和回歸常態(tài)，不急轉(zhuǎn)彎。其中財(cái)政政策保持積極，預(yù)計(jì)2021年赤字率約為3.2~3.3%；貨幣政策靈活精準(zhǔn)、合理適度，明年重在穩(wěn)杠桿而非去杠桿。供給側(cè)的看點(diǎn)在科技和環(huán)保；需求側(cè)的看點(diǎn)在生育政策，且更重結(jié)構(gòu)管理，而非刺激。

其次，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)，內(nèi)外流動(dòng)性寬松，預(yù)計(jì)將繼續(xù)驅(qū)動(dòng)跨年慢漲行情。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，數(shù)據(jù)符合預(yù)期；央行公開市場操作依然寬松，對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)和年末季節(jié)性資金需求。美歐央行持續(xù)擴(kuò)表，美國財(cái)政救助接續(xù)法案有望落地，海外政策寬松及美元貶值預(yù)期明確，外資依然是跨年A股增量資金的重要來源之一。

再次，年末機(jī)構(gòu)博弈依然激烈，但跨年后將迅速緩和。年底收官前，預(yù)計(jì)排名靠前公募普遍重倉的醫(yī)藥、新能源、白酒等板塊仍有相對(duì)收益，但跨年后的機(jī)構(gòu)博弈將迅速緩和，迎來集中換倉期，屆時(shí)市場風(fēng)格將更重基本面驅(qū)動(dòng)。建議在快速輪動(dòng)中配置跨年后品種。順周期板塊依然是行情主線，包括工業(yè)板塊中的有色金屬和基礎(chǔ)化工，以及可選消費(fèi)中的家電、汽車、白酒、家居、酒店、景區(qū)等。

綜合跨年的景氣趨勢和業(yè)績彈性，以下跨年后的品種建議加強(qiáng)配置，包括：同時(shí)受益于弱美元和全球補(bǔ)庫存而漲價(jià)的銅、鋁和鋰；受益于國內(nèi)地產(chǎn)竣工提速，美國地產(chǎn)銷售周期性走強(qiáng)，且估值相對(duì)較低的家電藍(lán)籌；受益于跨年的中期景氣拐點(diǎn)兌現(xiàn)，以及市場風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)的軍工板塊；科技板塊中前期調(diào)整較多，景氣依然向上的消費(fèi)電子及半導(dǎo)體。