2021年的全國兩會(huì)期間，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新仍然是代表委員關(guān)注的重點(diǎn)，而創(chuàng)投領(lǐng)域代表發(fā)出的“做多中國”也成為今年兩會(huì)期間的最強(qiáng)音，科技自立自強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)都需要?jiǎng)?chuàng)投機(jī)構(gòu)在目前發(fā)展的基礎(chǔ)上有所突破。在新的背景下，創(chuàng)投行業(yè)如何解讀2021《政府工作報(bào)告》中的新指引？對(duì)于行業(yè)發(fā)展需要哪些政策扶持有何建議？對(duì)未來的投資趨勢(shì)如何判斷？看好哪些細(xì)分領(lǐng)域的投資前景？

證券時(shí)報(bào)·創(chuàng)業(yè)資本匯特別推出“創(chuàng)投機(jī)構(gòu)看兩會(huì)”的專題報(bào)道，與讀者分享一線投資人最新的投資洞察。

毅達(dá)資本應(yīng)文祿：在縱深推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新過程中，提供相應(yīng)的政策配套，大力發(fā)揮創(chuàng)投行業(yè)專業(yè)優(yōu)勢(shì)，通過“基金+政策”“基金+區(qū)域”“基金+產(chǎn)業(yè)”的方式，因地制宜，因時(shí)制宜，為中小企業(yè)提供創(chuàng)新發(fā)展所需要的資金支持，也通過產(chǎn)業(yè)生態(tài)的打造為中小企業(yè)融入高端產(chǎn)業(yè)鏈、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供資源支持。

毅達(dá)資本應(yīng)文祿：支持創(chuàng)投行業(yè)“好孩子”借助資本市場(chǎng)加速發(fā)展升級(jí)

證券時(shí)報(bào)記者 李明珠

2021年全國兩會(huì)期間，關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展方向有了新“指引”，其中《政府工作報(bào)告》提出，完善創(chuàng)業(yè)投資監(jiān)管體制和發(fā)展政策，縱深推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新。

毅達(dá)資本董事長(zhǎng)應(yīng)文祿在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，以創(chuàng)新資本支持創(chuàng)新科技的模式已經(jīng)取得顯著成效，未來建議繼續(xù)因勢(shì)利導(dǎo)，逐步探索建立符合創(chuàng)投行業(yè)特色的監(jiān)管體制和發(fā)展政策。一方面突出引領(lǐng)，引導(dǎo)創(chuàng)投資金投資國家迫切需要的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、關(guān)鍵核心技術(shù)，支持企業(yè)科技攻關(guān)、成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用，促進(jìn)大中小企業(yè)融通創(chuàng)新，轉(zhuǎn)型升級(jí)。一方面加強(qiáng)規(guī)范，幫助創(chuàng)投機(jī)構(gòu)走規(guī)范化、專業(yè)化的可持續(xù)發(fā)展道路，制定相應(yīng)行業(yè)政策，支持行業(yè)“好孩子”借助資本市場(chǎng)力量提升自身發(fā)展質(zhì)量和發(fā)展升級(jí)。

作為資本市場(chǎng)全面深化改革的關(guān)鍵詞，“注冊(cè)制改革”已連續(xù)三年被寫入政府工作報(bào)告，要穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制改革，從創(chuàng)投機(jī)構(gòu)角度而言，應(yīng)文祿認(rèn)為改革對(duì)創(chuàng)投行業(yè)影響深遠(yuǎn)。

短期看，注冊(cè)制改革優(yōu)化了創(chuàng)投行業(yè)“募投管退”全周期，暢通了退出渠道，使得優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得了更多、更高質(zhì)量的資本市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期看，注冊(cè)制改革正在重塑行業(yè)投資價(jià)值觀，打破“唯IPO哲學(xué)”，有助于引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)樹立長(zhǎng)期思維、堅(jiān)守價(jià)值投資，敢于投早、投新、投科技。

2020年，盡管受到新冠疫情影響，毅達(dá)資本全年投資數(shù)量、投資金額同比分別增長(zhǎng)58.67%和48.21%，投資階段向早期、成長(zhǎng)期企業(yè)重點(diǎn)傾斜，著重布局領(lǐng)先科技，在生命科學(xué)、新材料、新能源、資源循環(huán)利用、人工智能、大數(shù)據(jù)等14個(gè)關(guān)鍵科技領(lǐng)域的投資規(guī)模占比突破90%。注冊(cè)制的實(shí)施，改善了創(chuàng)投行業(yè)的基金募集環(huán)境，有利于引導(dǎo)更多社會(huì)化資本加入到創(chuàng)投、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新的時(shí)代進(jìn)程中來。

應(yīng)文祿指出，過去的20年，中國大量的資金投向了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、工業(yè)生產(chǎn)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域，以銀行等信貸產(chǎn)品為代表的間接融資體系在國家現(xiàn)代化建設(shè)初期發(fā)揮了重要的作用。時(shí)代在不斷變化，眼下，我們正在經(jīng)歷百年未有之大變局，科技自立自強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)已成為國家高質(zhì)量發(fā)展的重要戰(zhàn)略支撐，而提高直接融資比重則成為服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的迫切要求。

中國的創(chuàng)業(yè)投資一直是直接融資的重要渠道，也是推動(dòng)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的核心力量。應(yīng)文祿表示，以全世界的高科技圣地硅谷為例，幾乎每一家高科技企業(yè)背后都有風(fēng)險(xiǎn)投資的身影，今天，這些高科技企業(yè)已經(jīng)成為美國的核心資產(chǎn)，成為美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的穩(wěn)定器和增長(zhǎng)極。未來十年，中國科技自立自強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)從中低端向中高端轉(zhuǎn)型升級(jí)是必然的趨勢(shì)，大力發(fā)展以風(fēng)險(xiǎn)投資為代表的直接融資，加粗為科技創(chuàng)新、為廣大中小企業(yè)輸血的管道，激發(fā)市場(chǎng)主體創(chuàng)新創(chuàng)造活力，促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)的緊密融合是時(shí)代賦予的重要使命。

他建議，在縱深推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新過程中，提供相應(yīng)的政策配套，大力發(fā)揮創(chuàng)投行業(yè)專業(yè)優(yōu)勢(shì)，通過“基金+政策”“基金+區(qū)域”“基金+產(chǎn)業(yè)”的方式，因地制宜，因時(shí)制宜，為中小企業(yè)提供創(chuàng)新發(fā)展所需要的資金支持，也通過產(chǎn)業(yè)生態(tài)的打造為中小企業(yè)融入高端產(chǎn)業(yè)鏈、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供資源支持。

未來，毅達(dá)資本持續(xù)看好以下幾個(gè)方面的投資機(jī)會(huì)：第一，堅(jiān)定投資“科技自立自強(qiáng)”，繼續(xù)聚焦科技含量高、人才引領(lǐng)的行業(yè)，重點(diǎn)布局14個(gè)關(guān)鍵科技領(lǐng)域：5G+、云計(jì)算、半導(dǎo)體、消費(fèi)升級(jí)、生命科學(xué)、人工智能、大數(shù)據(jù)、高端材料、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、節(jié)能環(huán)保、資源循環(huán)利用、自動(dòng)駕駛及機(jī)器人。第二，重點(diǎn)布局“產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控”，重點(diǎn)關(guān)注掌握核心技術(shù)工藝、具備持續(xù)研發(fā)能力、進(jìn)口替代能力強(qiáng)的企業(yè)。第三，緊跟國際國內(nèi)大市場(chǎng)消費(fèi)趨勢(shì)，關(guān)注消費(fèi)群體壯大、消費(fèi)能力提升、消費(fèi)主體變遷、消費(fèi)模式創(chuàng)新帶來的機(jī)會(huì)。第四，支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展。抓住產(chǎn)業(yè)并購帶來的機(jī)會(huì)，關(guān)注上市公司、行業(yè)頭部企業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合機(jī)會(huì)。

高瓴合伙人黃立明：高瓴對(duì)中國發(fā)展的樂觀根植于我們的基因里，回顧這十多年的發(fā)展歷程，我們始終相信，最大的投資機(jī)會(huì)就在中國、就在當(dāng)下，現(xiàn)在永遠(yuǎn)是重倉中國最好的機(jī)會(huì)。

高瓴合伙人黃立明：持續(xù)看好和加注科技創(chuàng)新

證券時(shí)報(bào)記者  李明珠

科技創(chuàng)新成為2021年兩會(huì)期間的熱詞之一，在今年的政府工作報(bào)告中,“科技”“創(chuàng)新”兩個(gè)詞被反復(fù)提及，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，構(gòu)建新發(fā)展格局，一個(gè)關(guān)鍵是實(shí)現(xiàn)高水平的科技自立自強(qiáng)。

持續(xù)看好和加注科技創(chuàng)新

高瓴合伙人、高瓴創(chuàng)投軟件與硬科技負(fù)責(zé)人黃立明在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，雙循環(huán)、新格局”大背景下，“加快建設(shè)科技強(qiáng)國”已然成為“十四五”時(shí)期重要主題。而科技自立自強(qiáng)、強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量則是取得國家長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略支撐。

“上下同欲者勝，風(fēng)雨共舟者興”，科技自立自強(qiáng)事關(guān)戰(zhàn)略基礎(chǔ)，需要社會(huì)各界凝心聚力，需要發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)于推動(dòng)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)的樞紐作用，形成真正有資源配置效率、各種利益關(guān)系形成正向循環(huán)的市場(chǎng)。而創(chuàng)投機(jī)構(gòu)作為創(chuàng)新的孵化器、加速器和推動(dòng)器，被賦予了更加重要的新使命、新要求。

一年前，高瓴推出了專注于早期創(chuàng)新型公司投資的高瓴創(chuàng)投，致力尋找一切熱愛科技、相信創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)者，希望成為創(chuàng)業(yè)者尋求融資時(shí)的First Call，更期待能長(zhǎng)期陪跑他們的創(chuàng)業(yè)旅程。過去一年圍繞科技創(chuàng)新這一主題在芯片半導(dǎo)體、生物制藥、基礎(chǔ)軟件、基于中國原生場(chǎng)景的企業(yè)級(jí)應(yīng)用等諸多領(lǐng)域，做了大量投資。

黃立明表示，接下來也會(huì)持續(xù)看好和加注科技創(chuàng)新的大主題，繼續(xù)在創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療器械、先進(jìn)制造、量子計(jì)算、云和大數(shù)據(jù)、機(jī)器人和自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域展開系統(tǒng)性布局，大力支持中國的原發(fā)技術(shù)創(chuàng)新。

他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，科技創(chuàng)新的長(zhǎng)周期性需要長(zhǎng)期資本的陪伴。一項(xiàng)原發(fā)科技創(chuàng)新到應(yīng)用落地，可能會(huì)以10年甚至數(shù)10年計(jì)，其間要經(jīng)歷無數(shù)的“死亡谷”。而高瓴作為長(zhǎng)期資本，在創(chuàng)立之初的基因就決定了是長(zhǎng)期投資的堅(jiān)定支持者。我們相信，長(zhǎng)期資本以及長(zhǎng)期主義理念占主流的資本市場(chǎng)，是一個(gè)國家科技創(chuàng)新持續(xù)繁榮的重要基礎(chǔ)。

“現(xiàn)在永遠(yuǎn)是重倉中國最好的機(jī)會(huì)”

“高瓴對(duì)中國發(fā)展的樂觀根植于我們的基因里?；仡欉@十多年的發(fā)展歷程，我們始終相信，最大的投資機(jī)會(huì)就在中國、就在當(dāng)下，現(xiàn)在永遠(yuǎn)是重倉中國最好的機(jī)會(huì)?！秉S立明表示。

短短幾十年間，中國經(jīng)歷了工業(yè)發(fā)展、城鎮(zhèn)升級(jí)、互聯(lián)網(wǎng)普及、科技創(chuàng)新、AI人工智能等一波接一波的浪潮，經(jīng)歷了城鎮(zhèn)化、工業(yè)化和信息化、智能化的“三化合一”，高速發(fā)展的新經(jīng)濟(jì)更是誕生了一批優(yōu)秀的企業(yè)。此刻，作為從疫情中最快“復(fù)蘇”的主要經(jīng)濟(jì)體，中國在繼續(xù)擁有無比深廣市場(chǎng)需求的同時(shí)，還擁有了越來越多更具原創(chuàng)性的技術(shù)創(chuàng)新人才、更為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的政策環(huán)境，以及更加鼓勵(lì)科技創(chuàng)新企業(yè)的資本市場(chǎng)。全球投資者沒有理由不相信：重倉中國，就在當(dāng)下。

過去15年中國新經(jīng)濟(jì)中誕生的這批優(yōu)秀企業(yè)，高瓴非常榮幸參與其中、長(zhǎng)期陪伴他們共同發(fā)展。今天，作為秉持長(zhǎng)期主義理念的投資機(jī)構(gòu)，高瓴將繼續(xù)加注科技創(chuàng)新尤其是原發(fā)技術(shù)的創(chuàng)新，另一方面，也會(huì)持續(xù)地幫助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)去升級(jí)迭代，通過我們對(duì)創(chuàng)新技術(shù)的投資，去加速中國制造業(yè)的數(shù)字化、科技化、信息化水平。

期待更多好政策出臺(tái)

創(chuàng)投行業(yè)在加速發(fā)展的同時(shí)，得到了政府和社會(huì)各界越來越多的關(guān)注，與此同時(shí)，各項(xiàng)監(jiān)管體制和發(fā)展政策也在不斷完善。

黃立明希望，在支持創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展方面能提供更多的支持政策和更好的發(fā)展空間，第一，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，繼續(xù)鼓勵(lì)推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)的長(zhǎng)線資金入市，提升市場(chǎng)的價(jià)值投資比例；其次，專業(yè)化、市場(chǎng)化的投資機(jī)構(gòu)，尤其是頭部PE/VC機(jī)構(gòu)，機(jī)制更加靈活，研究更深入，更加貼近各個(gè)產(chǎn)業(yè)，不僅僅可以為初創(chuàng)企業(yè)提供及時(shí)的資金、高端人才、國際化資源的支持，還能夠參與科技創(chuàng)新的基礎(chǔ)生態(tài)建設(shè)中去，從而可以更好地以市場(chǎng)化資源配置和資源供給，提高支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新，提高直接融資比例，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)脫虛向?qū)崳С謩?chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。

而談及注冊(cè)制改革，他認(rèn)為，無論對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)還是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來說，都是真正用資本市場(chǎng)來賦能優(yōu)秀企業(yè)和企業(yè)家，真正提升了上市公司質(zhì)量，突出了股權(quán)融資、直接融資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要作用。注冊(cè)制改革以來，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板匯聚了一大批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司，匯聚了一大批懂尖端技術(shù)、懂商業(yè)模式創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家。

與此同時(shí)，注冊(cè)制改革，涉及到股票發(fā)行、并購重組、退市、交易制度、投資者結(jié)構(gòu)等方方面面的改革，這些都將進(jìn)一步促進(jìn)中國資本市場(chǎng)的成熟。而資本市場(chǎng)的成熟則會(huì)進(jìn)一步鼓勵(lì)越來越的創(chuàng)新人才去創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)。作為和企業(yè)家同行的投資機(jī)構(gòu)，希望能陪伴和助力越來越多優(yōu)質(zhì)企業(yè)、特別是代表中國科技創(chuàng)新的企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，這定會(huì)加速更多產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

基石資本張維：最期待的政策，是允許私募股權(quán)機(jī)構(gòu)上市。私募機(jī)構(gòu)上市是融資成本高企背景下的最優(yōu)選擇，既有利于形成長(zhǎng)期資本，也有利于深化金融供給側(cè)改革。對(duì)于“十四五”的投資機(jī)會(huì)，基石資本會(huì)布局大科技與大消費(fèi)、大健康結(jié)合的行業(yè)。此外，和國家安全相關(guān)的主題也是基石重點(diǎn)關(guān)注的方向。

基石資本張維：促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資，期待私募股權(quán)機(jī)構(gòu)上市

證券時(shí)報(bào)記者 陳霞昌

歷年《政府工作報(bào)告》都吸引著創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注。從2019年的“設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，鼓勵(lì)發(fā)行雙創(chuàng)金融債券，支持發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資。”到2020年“深入推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新。發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資，增加創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款。”都引發(fā)了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的熱議。

而今年的《政府工作報(bào)告》，再次強(qiáng)調(diào)要“完善創(chuàng)業(yè)投資監(jiān)管體制和發(fā)展政策，縱深推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新。”作為深圳頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)者，基石資本董事長(zhǎng)張維接受了證券時(shí)報(bào)記者的采訪，就今年的《政府工作報(bào)告》有關(guān)創(chuàng)投行業(yè)的表述，表達(dá)了自己的看法。

期待私募股權(quán)機(jī)構(gòu)上市

張維認(rèn)為，從近年《政府工作報(bào)告》對(duì)創(chuàng)投行業(yè)的表述來看，從2019年提出設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制到2020年發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資，再到2021年提出完善創(chuàng)業(yè)投資監(jiān)管體制和發(fā)展政策，縱深推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，表明政府正在由點(diǎn)及面完善創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境。

在促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資方面，張維最為期待的政策是允許私募股權(quán)機(jī)構(gòu)上市。全球主要資本市場(chǎng)都已允許私募機(jī)構(gòu)上市，國內(nèi)私募的證券化實(shí)踐也積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)和立法參考。張維認(rèn)為，私募機(jī)構(gòu)上市是融資成本高企背景下的最優(yōu)選擇，既有利于形成長(zhǎng)期資本，也有利于深化金融供給側(cè)改革。

注冊(cè)制改革

對(duì)于“注冊(cè)制改革”如何影響創(chuàng)投行業(yè)，張維認(rèn)為，這是推動(dòng)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)。一方面，注冊(cè)制改革之后，考驗(yàn)的是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資能力。注冊(cè)制增加了標(biāo)的供給，并將定價(jià)的權(quán)力交還市場(chǎng)，傳統(tǒng)的一二級(jí)市場(chǎng)套利模式已無法持續(xù)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)必須真正具備發(fā)掘優(yōu)質(zhì)企業(yè)的能力才能生存。

另一方面，創(chuàng)投行業(yè)的生態(tài)環(huán)境在走向完善。一是市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制正逐步建立，二是注冊(cè)制暢通了創(chuàng)投行業(yè)的退出渠道，真正打通了“募投管退”的生態(tài)鏈條，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)終于得以實(shí)現(xiàn)有進(jìn)有出的良性循環(huán)。

張維認(rèn)為，在中國經(jīng)濟(jì)從工業(yè)化拉動(dòng)的粗放型增長(zhǎng)模式向創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，創(chuàng)投在其中尤為關(guān)鍵。創(chuàng)投是搞活創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)的一個(gè)“牛鼻子”，創(chuàng)投通過市場(chǎng)化的方式投資創(chuàng)新型企業(yè)，優(yōu)勝劣汰，創(chuàng)投將支持一批創(chuàng)新型企業(yè)的成長(zhǎng)與壯大。以基石資本所投資的商湯科技為例，從2014年6月開始，湯曉鷗等幾個(gè)科學(xué)家開始創(chuàng)業(yè)，不到7年時(shí)間，商湯科技已成長(zhǎng)為全球矚目、估值超過200億美元的人工智能龍頭企業(yè)。

張維強(qiáng)調(diào)，流水不腐，戶樞不蠹，注冊(cè)制激發(fā)了資本市場(chǎng)與創(chuàng)投行業(yè)的活力，將推動(dòng)它們充分發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重大作用。

做多中國

“做多中國”成為今年兩會(huì)最強(qiáng)音之一，這與基石資本之前的重倉中國異曲同工。張維認(rèn)為，海外投資者看好中國的首要原因自然是中國龐大的消費(fèi)市場(chǎng)。中國目前已經(jīng)是世界第二大的消費(fèi)市場(chǎng)，并即將超過美國成為世界最大的消費(fèi)市場(chǎng)。以如此龐大的消費(fèi)市場(chǎng)為支撐，無論是多么小的細(xì)分行業(yè)，都有可能誕生巨大的機(jī)會(huì)，比如賣鴨脖、賣小龍蝦、賣花生瓜子都能賣出上市公司。與此同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)還有明顯的縱深，一部分地區(qū)仍是農(nóng)業(yè)社會(huì)，一部分地區(qū)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了工業(yè)化，一部分地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入后工業(yè)化社會(huì)，由此也會(huì)帶來可觀的投資機(jī)會(huì)，而新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)和消費(fèi)形態(tài)的不斷涌現(xiàn)，更是打開了巨大的想象空間。

第二看重的是中國的創(chuàng)新能力。中國正在加速邁向創(chuàng)新強(qiáng)國，以經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展為根基，中國創(chuàng)新所需要的各項(xiàng)因素已基本完備，包括創(chuàng)新的基礎(chǔ)設(shè)施、人才儲(chǔ)備、鼓勵(lì)創(chuàng)新的機(jī)制、日益完善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系和資本市場(chǎng)政策等。世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織數(shù)據(jù)顯示，中國全球創(chuàng)新指數(shù)在2020年連續(xù)第二年位居全球第14名，是最具創(chuàng)新力的中等偏高收入經(jīng)濟(jì)體。

第三則是中國對(duì)外開放程度不斷提高，市場(chǎng)準(zhǔn)入限制大幅減少，為海外投資者入華提供了良好的機(jī)遇。經(jīng)過改革開放四十年，特別是新冠疫情以來的觀察，海外投資者對(duì)中國政策穩(wěn)定性、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性、社會(huì)環(huán)境穩(wěn)定性已樹立了信心，海外投資者，特別是機(jī)構(gòu)投資者作為全球化的受益者，本身就有強(qiáng)烈的全球資產(chǎn)配置需要，近年來持續(xù)量化寬松帶來的海量流動(dòng)性也需要一個(gè)出口，對(duì)于他們來說，沒有比中國這個(gè)尚未充分開墾而且還在高速成長(zhǎng)的市場(chǎng)更肥沃的土地了。而且在中國資管行業(yè)發(fā)展尚未成熟的現(xiàn)階段，這些國際資管巨頭在資管水平和經(jīng)驗(yàn)上還處于領(lǐng)先地位，在開放初期率先搶占市場(chǎng)，占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)非常重要，這一點(diǎn)，那些最早入華的實(shí)業(yè)企業(yè)已經(jīng)為他們樹立了成功的榜樣。

未來的投資機(jī)會(huì)

2021年也是中國“十四五”規(guī)劃的開局之年。在“雙循環(huán)、新格局”的大背景下，多個(gè)行業(yè)將迎來新的投資機(jī)遇。張維也向記者闡述了基石資本目前的投資布局。

張維認(rèn)為，“十四五”規(guī)劃重點(diǎn)提到的科技創(chuàng)新、制造業(yè)、消費(fèi)、國家安全等領(lǐng)域，一方面代表了中國新經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展方向，另一方面也是中國當(dāng)下環(huán)境中的必然選擇。

從大的方向來看，兩個(gè)大趨勢(shì)最為重要：第一，大科技與大消費(fèi)、大健康結(jié)合的方向是最重要的方向，這代表人類未來發(fā)展方向；第二，與安全相關(guān)的主題，由于歐美政治生態(tài)與全球地緣政治的變化，近年來國際上尤其是歐美國家的政治氛圍正在從全球化的主導(dǎo)者轉(zhuǎn)向以國家安全為主要政策方向，讓我們面臨經(jīng)濟(jì)安全和軍事安全雙重挑戰(zhàn)，迎接和化解經(jīng)濟(jì)安全和軍事安全的挑戰(zhàn)是當(dāng)前另一個(gè)重要方向。

張維強(qiáng)調(diào)，這些行業(yè)也是基石資本一直關(guān)注的方向。

具體來說，在科技領(lǐng)域，基石資本看好的行業(yè)包括數(shù)字化，如人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等，面向企業(yè)的數(shù)字服務(wù)，新一代信息技術(shù)，汽車產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移和重構(gòu)、以及支撐未來發(fā)展的智能化、電動(dòng)化和網(wǎng)聯(lián)化，高端裝備和基礎(chǔ)材料，量子科學(xué)，商業(yè)航天，軍工及信息安全等細(xì)分行業(yè)；在消費(fèi)領(lǐng)域，在需求端，看好品牌化、個(gè)性化、便利化的長(zhǎng)期機(jī)遇，如女性消費(fèi)、新餐飲、新零售、寵物、出?？缇车?；在供給端，基石資本看好具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)鏈、研發(fā)技術(shù)升級(jí)的企業(yè)。

張維認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)水深魚大，如果投資機(jī)構(gòu)在中國不賺錢，在其他地方更不容易賺到錢。中國的實(shí)業(yè)企業(yè)也曾經(jīng)歷過一段“狼來了”的歲月，在競(jìng)爭(zhēng)中全面處于劣勢(shì)的情況下，那些優(yōu)秀的企業(yè)依然成功地從模仿到創(chuàng)新，完成了從“引進(jìn)來”到“走出去”的偉大跨越。中國的金融機(jī)構(gòu)也是如此。張維強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前投資者所處的環(huán)境已經(jīng)勝過前輩許多，應(yīng)該勇敢地迎接必完成挑戰(zhàn)。

盛世投資張洋：在碳中和、碳達(dá)峰的目標(biāo)和要求下，創(chuàng)投行業(yè)將加大綠色發(fā)展領(lǐng)域技術(shù)革新的支持力度，發(fā)揮金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要作用。建議市場(chǎng)要留意前期投資過多和過熱的行業(yè)，如果出現(xiàn)預(yù)期的變化，需做好應(yīng)對(duì)估值中樞整體下移帶來的相關(guān)不利影響的準(zhǔn)備。

盛世投資張洋：創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要平視世界 抓住內(nèi)外資融合發(fā)展新機(jī)遇

證券時(shí)報(bào)記者 岳亞楠

對(duì)創(chuàng)投界來說，每年《政府工作報(bào)告》對(duì)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展方向的“定調(diào)”，和圍繞如何完善發(fā)展資本市場(chǎng)的“提法”，以及重點(diǎn)扶持哪些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，都備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。今年的《政府工作報(bào)告》提出，完善創(chuàng)業(yè)投資監(jiān)管體制和發(fā)展政策，縱深推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新。如何解讀《政府工作報(bào)告》釋放的新亮點(diǎn)？如何評(píng)價(jià)2021年整個(gè)創(chuàng)投行業(yè)面臨的新政策環(huán)境？在促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資方面，期待出臺(tái)哪些新的政策？

作為母基金領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)代表，盛世投資CEO、盛世金財(cái)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張洋在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)發(fā)表了他的看法。張洋表示，今年兩會(huì)報(bào)告提出，完善創(chuàng)業(yè)投資監(jiān)管體制和發(fā)展政策的提法，除了一如既往地表達(dá)了對(duì)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的關(guān)心，同時(shí)直擊了行業(yè)痛點(diǎn)?！氨O(jiān)管和發(fā)展是行業(yè)的一體兩面，這幾年來，行業(yè)的監(jiān)管政策取得了長(zhǎng)足的發(fā)展和完善，但較為遺憾的是在上位法立法層面并沒有統(tǒng)一的行業(yè)法律法規(guī)。對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的適度監(jiān)管、區(qū)別監(jiān)管和行業(yè)自律監(jiān)管原則尚未完全明確，造成了監(jiān)管細(xì)則制定及地方執(zhí)行中一定程度的困難?！睆堁笳f。

他認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)自身發(fā)展并不回避監(jiān)管，建議逐步形成具有中國特色的法制與監(jiān)管環(huán)境，針對(duì)我國從事創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的主要力量，如國有創(chuàng)投、政府引導(dǎo)基金等建立相適應(yīng)的指導(dǎo)文件，各部門形成有效的協(xié)同機(jī)制，同時(shí)期待上位法盡快出臺(tái)。

今年全國兩會(huì)，“碳達(dá)峰”、“碳中和”首次被寫入了政府工作報(bào)告，也成為了當(dāng)下熱議的話題。ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）和綠色投資理念正在受到越來越多股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的重視。張洋認(rèn)為，在碳達(dá)峰時(shí)間點(diǎn)要求下，結(jié)合行業(yè)自律監(jiān)管的要求， ESG標(biāo)準(zhǔn)在創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的實(shí)施尤為重要，為此，盛世投資有三點(diǎn)建議：

一是法制先行。中共中央印發(fā)的《法治中國建設(shè)規(guī)劃》中提出要堅(jiān)定不移走中國特色社會(huì)主義法治道路，加強(qiáng)新興領(lǐng)域立法。支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)的綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型，不能僅僅依靠責(zé)任主體的自覺，更要以法治建設(shè)為核心，支持成熟的ESG標(biāo)準(zhǔn)逐步向法律法規(guī)過渡，讓 ESG成為主流價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)。二是金融拉動(dòng)。完善綠色金融、責(zé)任投資等金融標(biāo)準(zhǔn)體系，以金融工具為激勵(lì)手段，促進(jìn)責(zé)任主體在信息披露和高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)投資方面的進(jìn)步。三是統(tǒng)籌發(fā)展。ESG在我國還處于發(fā)展的初期，建議相關(guān)參與機(jī)構(gòu)，包括政府部門、媒體、智庫及中介機(jī)構(gòu)通力合作，打造良好的輿論氛圍，制定可執(zhí)行的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

今年的《政府工作報(bào)告》提到，穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制改革，完善常態(tài)化退市機(jī)制，更好發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)作用，拓展市場(chǎng)主體融資渠道。回顧前兩年的《政府工作報(bào)告》可發(fā)現(xiàn)，這已經(jīng)是政府工作報(bào)告中連續(xù)第三年提到“注冊(cè)制”一詞。從母基金發(fā)展角度而言，注冊(cè)制改革近兩年來給行業(yè)帶來的最大影響是什么？

在張洋看來，注冊(cè)制改革及相應(yīng)的配套措施，給創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)帶來了更加穩(wěn)定的退出預(yù)期，提振了投資者對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)的信心。“在可預(yù)期的資金正向循環(huán)的基礎(chǔ)上，越來越多的機(jī)構(gòu)投資人認(rèn)可母基金的邏輯，對(duì)于母基金價(jià)值創(chuàng)造形成更加穩(wěn)固的共識(shí)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，有助于市場(chǎng)長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資理念的培育?！睆堁笳f。

關(guān)于未來哪些行業(yè)將迎來新的投資機(jī)遇？張洋認(rèn)為，除了既有的醫(yī)療健康、集成電路等投資熱點(diǎn)，在碳中和、碳達(dá)峰的目標(biāo)和要求下，行業(yè)將加大綠色發(fā)展領(lǐng)域技術(shù)革新的支持力度，發(fā)揮金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要作用。此外，張洋建議，市場(chǎng)要留意前期投資過多和過熱的行業(yè)，如果出現(xiàn)預(yù)期的變化，需做好應(yīng)對(duì)估值中樞整體下移帶來的相關(guān)不利影響的準(zhǔn)備。

“做多中國”已是國內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈共識(shí)。張洋表示，資本和人才都具有高度的流動(dòng)性，向高收益、高增長(zhǎng)的區(qū)域集中是自然而然的選擇。無論外部環(huán)境如何變化，盛世投資都相信全球化的融合是不可阻擋的趨勢(shì)?！皠?chuàng)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)要不畏國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，平視世界，打造自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，準(zhǔn)備迎接國際化的洗禮和挑戰(zhàn)，并抓住內(nèi)外資融合發(fā)展的機(jī)遇?！睆堁髲?qiáng)調(diào)。目前，上海、深圳和北京等地已經(jīng)率先試行了QFLP，張洋表示，相信未來通過多樣化形式的探索，能夠吸引更廣泛的境外資金參與到我國產(chǎn)業(yè)投資中來，不斷拓寬境內(nèi)企業(yè)融資途徑，助推產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型。