1月13日，主力合約中焦煤跌5.17%，焦炭跌2.22%，動(dòng)力煤、螺紋鋼也均飄綠。近兩個(gè)交易日來(lái)，焦煤主力合約已累計(jì)下跌7.5%。

2021年1月中旬，黑色系牛市出現(xiàn)掉頭痕跡。1月13日早盤(pán)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上黑色系商品再度領(lǐng)跌，焦煤、焦炭跌幅居前。截至下午收盤(pán)，主力合約中焦煤跌5.17%，焦炭跌2.22%，動(dòng)力煤、螺紋鋼也均飄綠。近兩個(gè)交易日來(lái)，焦煤主力合約已累計(jì)下跌7.5%，焦炭周內(nèi)跌幅更達(dá)到10%。

A股煤炭、鋼鐵板塊也延續(xù)了近日跌勢(shì)。截至下午收盤(pán)，Wind煤炭板塊跌0.02%，鋼鐵板塊跌0.08%。

與股期市場(chǎng)弱勢(shì)不同，近日煤炭市場(chǎng)需求依然旺盛，現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)。

現(xiàn)貨依舊高位運(yùn)行

“目前市場(chǎng)情況跟去年末的時(shí)候差不多，依然是供不應(yīng)求的狀態(tài)，現(xiàn)貨市場(chǎng)也沒(méi)有出現(xiàn)價(jià)格下滑的情況，部分地區(qū)還有調(diào)漲?！焙幽弦幻夯ど鲜泄窘够聵I(yè)部負(fù)責(zé)人對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，當(dāng)前焦煤焦炭下游的鋼鐵企業(yè)開(kāi)工率依然處于高位。雖然隨著北方氣溫降低，多地基建地產(chǎn)停工，鋼材等需求量有所下滑，但近期下游補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作頻頻，為春節(jié)后市場(chǎng)做準(zhǔn)備，因此采買(mǎi)熱情依然持續(xù)。

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，1月12日，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格局部調(diào)漲。產(chǎn)地各礦點(diǎn)生產(chǎn)平穩(wěn)，出貨順暢，下游焦企補(bǔ)庫(kù)積極，礦內(nèi)庫(kù)存多處低位，山西、內(nèi)蒙、寧夏等地部分焦精煤、配煤價(jià)格上漲，漲幅在11~60元/噸。

中鋼期貨也表示，近期焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，下游河北、山東部分鋼廠已有接受第13輪提漲的情況。近日日照港準(zhǔn)一級(jí)焦貿(mào)易價(jià)格已上調(diào)50元至2850元/噸。另外近日雙焦重要線(xiàn)路運(yùn)費(fèi)大幅上漲，其中，孝義-日照港線(xiàn)運(yùn)費(fèi)上漲25元/噸，報(bào)280元/噸；柳林-唐山古冶線(xiàn)運(yùn)費(fèi)上漲20元/噸，報(bào)270元/噸。運(yùn)輸費(fèi)用上漲，一定程度上將影響鋼廠的拉運(yùn)積極性，鋼廠廠內(nèi)焦炭庫(kù)存減少。焦煤方面，下游焦企開(kāi)工積極，對(duì)焦煤采購(gòu)較為穩(wěn)定。臨近年底，煤礦多以保安全為主，檢查依舊嚴(yán)格，焦煤供應(yīng)量有所減少，疊加近期進(jìn)口煤增量不大，焦煤保持穩(wěn)中偏強(qiáng)。

與焦煤焦炭相比，近期動(dòng)力煤市場(chǎng)表現(xiàn)更為火熱。受多地低溫寒潮影響，用電量加大，雖已臨近春節(jié)，產(chǎn)地煤炭一直供不應(yīng)求，在產(chǎn)煤礦頻繁調(diào)價(jià)，個(gè)別煤礦單次漲幅超60元/噸。

據(jù)榆林煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示，1月11日榆陽(yáng)區(qū)煤價(jià)559元/噸較上期上漲8元/噸；神木煤價(jià)545元/噸較上期上漲13元/噸；府谷煤價(jià)502元/噸較上期上漲2元/噸。

焦炭迎新一輪提價(jià)

采訪中上述河南煤化工上市公司焦化事業(yè)部負(fù)責(zé)人對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，近期國(guó)內(nèi)部分地區(qū)焦化企業(yè)又再度調(diào)漲了銷(xiāo)售價(jià)格。

“2020年年初商品市場(chǎng)受公共衛(wèi)生事件影響大面積飄綠，焦炭市場(chǎng)也難逃下行趨勢(shì)，隨后市場(chǎng)走勢(shì)分化，黃金、黑色板塊漲幅居前，鐵礦石、焦炭年漲幅均逾50%。據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，2020年焦炭市場(chǎng)上半年震蕩為主，下半年一路上行，截至年末山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)價(jià)格在2242.50元/噸，較年初的1766.67元/噸上漲26.93%，最高價(jià)格達(dá)2242.50元/噸，為近10年內(nèi)新高?！鄙馍绶治鰩熇詈Ｑ啾硎?。

李海燕說(shuō)，焦炭自2020年八月底至今已歷經(jīng)十二輪提漲，其中十一、十二輪提漲均為100元/噸，十二輪累漲700元/噸。進(jìn)入四季度以來(lái)焦炭市場(chǎng)一直面臨著供應(yīng)緊張的局面，主要集中在山西、河南等地，在焦炭庫(kù)存持續(xù)低位的情況下，四季度焦炭一直處于賣(mài)方市場(chǎng)。加之臨近春節(jié)部分鋼廠有節(jié)前備貨需求，河北等地外運(yùn)受限等因素影響，2021年伊始焦炭第十二輪提漲落地。

據(jù)了解，在焦炭十二輪提漲落地之后，多地焦企開(kāi)始第十三輪提漲100元/噸，累計(jì)提漲800元/噸。上漲后山西地區(qū)焦炭運(yùn)至港口倉(cāng)單成本在3000元/噸以上，華北主產(chǎn)區(qū)焦化利潤(rùn)將在850~900元/噸（含化產(chǎn)）。

對(duì)于焦炭多輪提價(jià)的支撐因素，李海燕分析，2020年是十三五規(guī)劃的收官之年，各地去產(chǎn)能政策多數(shù)截止日期均在2020年12月31日，尤其是下半年主產(chǎn)區(qū)去產(chǎn)能政策執(zhí)行力度較大。據(jù)統(tǒng)計(jì)2020年焦炭行業(yè)共計(jì)淘汰落后產(chǎn)能6700萬(wàn)噸左右，新增產(chǎn)能近5000萬(wàn)噸，產(chǎn)能減少1700萬(wàn)噸左右。2021年新增產(chǎn)能將有約5600萬(wàn)噸，仍有近3500萬(wàn)噸落后產(chǎn)能將在2021年按計(jì)劃逐步關(guān)停。2020年國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能投產(chǎn)主要集中在之前4.3米焦?fàn)t集中淘汰的地區(qū)，如主產(chǎn)區(qū)山西、河北、內(nèi)蒙古等地，由于新增產(chǎn)能開(kāi)工率完全提升需要一個(gè)時(shí)間，大約在2-3個(gè)月左右，淘汰落后產(chǎn)能12月底集中強(qiáng)制退出，新增產(chǎn)能生產(chǎn)能力有限，造成了目前焦炭市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的局面。未來(lái)2021年仍將有一部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)，按照時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，多數(shù)去產(chǎn)能將在二季度實(shí)施。

此外，2017~2018年焦化行業(yè)供給側(cè)改革，多數(shù)落后產(chǎn)能在這兩年集中淘汰，進(jìn)入2019年焦炭產(chǎn)量趨于穩(wěn)定。2019年之后隨著焦化行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)政策不再執(zhí)行一刀切，焦化廠開(kāi)工整體維持高位，同年焦炭產(chǎn)量創(chuàng)新高。2019年全國(guó)焦化總產(chǎn)能約為6.4億噸左右。雖然環(huán)保政策不再一刀切，但是環(huán)保檢查頻繁對(duì)當(dāng)?shù)氐慕够髽I(yè)開(kāi)工仍有一定影響。

“企業(yè)是月度調(diào)價(jià)，本月初是上調(diào)了第十二輪價(jià)格。如果后續(xù)市場(chǎng)價(jià)格回落，我們也不會(huì)降價(jià)，但如果十三輪漲價(jià)普遍落地，我們也會(huì)補(bǔ)齊市場(chǎng)價(jià)差?！鄙鲜龊幽厦夯ど鲜泄窘够聵I(yè)部負(fù)責(zé)人表示“目前過(guò)高的價(jià)格肯定是不能阻止回調(diào)的，市場(chǎng)也會(huì)存在博弈的過(guò)程，不過(guò)目前焦炭庫(kù)存不高，價(jià)格也不會(huì)出現(xiàn)大幅下滑?！?/span>

鋼鐵庫(kù)存攀升

雖然焦煤焦炭現(xiàn)貨價(jià)格尚表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但下游鋼鐵市場(chǎng)庫(kù)存攀升，價(jià)格已現(xiàn)跌勢(shì)。

“鋼坯交易的活躍度集中在貿(mào)易商環(huán)節(jié)，下游直發(fā)采購(gòu)情況一般。此外，唐山地區(qū)再次發(fā)布重污染天氣預(yù)警方案，下游軋鋼企業(yè)開(kāi)工率有降低預(yù)期，短期內(nèi)鋼坯需求將維持低迷狀態(tài)。同時(shí)，鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存仍在持續(xù)累增，據(jù)金聯(lián)創(chuàng)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，唐山主導(dǎo)倉(cāng)儲(chǔ)鋼坯庫(kù)存為69.79萬(wàn)噸，較上期增加11.27萬(wàn)噸，較上月同期上升38.71萬(wàn)噸，較去年同期19.4萬(wàn)噸的庫(kù)存量高260%。唐山地區(qū)主流倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存連續(xù)五周攀升，由于調(diào)坯軋鋼廠開(kāi)工積極性整體不高，對(duì)于坯料采購(gòu)情緒持續(xù)低迷，導(dǎo)致倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存量繼續(xù)增加?！苯鹇?lián)創(chuàng)分析師譚文秀稱(chēng)。

李海燕也認(rèn)為，2020年國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量一直偏高，就算一季度國(guó)內(nèi)整體開(kāi)工偏低的情況下，鋼鐵行業(yè)影響依舊不大。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2020年1-11月國(guó)內(nèi)生鐵產(chǎn)量81290萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.20%。2020年環(huán)保政策對(duì)鋼廠影響較往年偏弱，改造后的排放企業(yè)今年秋冬季生產(chǎn)一直較穩(wěn)定。

“我們目前對(duì)于包括螺紋、鋁、玻璃在內(nèi)的建材系商品保持看空態(tài)度，一個(gè)由于建筑行業(yè)淡季因素，另外預(yù)期2021年房地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致的影響還是會(huì)出現(xiàn)。近期地產(chǎn)相關(guān)政策顯示，后續(xù)國(guó)家大力發(fā)展制造業(yè)，弱化地產(chǎn)的導(dǎo)向明顯，地產(chǎn)投資和新開(kāi)工數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)都會(huì)有回落過(guò)程，幅度尚不能測(cè)算?！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L(zhǎng)程小勇接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)表示，鋁、螺紋等建材在2020年一邊價(jià)格大幅上漲，另一邊產(chǎn)量還在創(chuàng)新高，如果需求有環(huán)比回落，就會(huì)帶來(lái)價(jià)格向下調(diào)整的壓力。市場(chǎng)相對(duì)看空建材類(lèi)產(chǎn)品，因此下游為鋼鐵的焦煤、焦炭期貨價(jià)格走跌。

海通證券研究所期貨主管高上認(rèn)為，供給端看，2020年12月，據(jù)Mysteel調(diào)查，163家鋼廠高爐開(kāi)工率67.13%，產(chǎn)能利用率77.58%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為84.45%。自疫情得到控制之后，加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)的腳步，鋼廠高爐開(kāi)工率有一定程度回升。而需求端，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至2020年12月底，螺紋鋼開(kāi)始出現(xiàn)首周庫(kù)存累積，2020年12月31日當(dāng)周螺紋鋼庫(kù)存為622.25萬(wàn)噸，環(huán)比回升35.79萬(wàn)噸。從歷史數(shù)據(jù)看，每年春節(jié)前8周~11周左右，鋼材庫(kù)存拐點(diǎn)開(kāi)始出現(xiàn)。整體而言，市場(chǎng)需求走弱。

他認(rèn)為，新年首周，且迫于疫情限制與氣溫急劇下降影響，需求走弱，預(yù)計(jì)庫(kù)存將進(jìn)一步增加。2021年后疫情時(shí)期，貨幣政策回歸常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速逐季回落，房地產(chǎn)融資環(huán)境收緊，基建投資難超預(yù)期，鋼價(jià)向上動(dòng)力略顯不足。