進(jìn)入11月以來，順周期板塊強勢領(lǐng)漲，有色金屬指數(shù)大漲近20%居首，采掘指數(shù)漲逾15%，非銀金融、鋼鐵、銀行等指數(shù)均漲逾10%。近期多家頭部券商研報認(rèn)為周期行情有望演變?yōu)橹衅谛星?。?jù)此，證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計出“順周期成長龍頭50強”。

順周期行情

還能持續(xù)多久

順周期板塊，指的是經(jīng)濟周期向上時，板塊業(yè)績也能向上；反之經(jīng)濟周期向下的時候，板塊業(yè)績也向下的板塊。一般而言，順周期板塊主要包括金融（銀行、券商、保險）、地產(chǎn)、建材、基建等行業(yè)。

板塊行情能否持續(xù)，持續(xù)多久，是眾多投資者關(guān)注的焦點。中金公司近期發(fā)布研報稱，宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢明確，流動性環(huán)境亦有利于銀行業(yè)績表現(xiàn)，向前看預(yù)計A股和H股銀行指數(shù)未來3到5個季度的上漲空間分別為50%~60%。

中信證券認(rèn)為，復(fù)蘇交易仍是主線，建議優(yōu)先配置順周期和外需驅(qū)動型大宗商品，建議堅定順周期配置，同時A股風(fēng)格再平衡可能進(jìn)一步向低估值銀行板塊蔓延。

以申萬有色金屬指數(shù)月線表現(xiàn)來看，其經(jīng)歷三輪牛市，包括2007年大牛市、2009年復(fù)蘇牛以及2015年杠桿牛。從期間表現(xiàn)及歷時來看，2007年大牛市有色指數(shù)漲幅10倍以上，歷時2年左右；2009年復(fù)蘇牛，指數(shù)漲幅3倍左右，歷時2年左右；2015年杠桿牛，指數(shù)漲幅1.5倍左右，歷時1年多。

本輪行情指數(shù)漲幅50%左右，時間8個月左右。不論是從時間還是空間上，本輪行情仍有延續(xù)可能。

順周期成長龍頭50強

在周期行情有望進(jìn)一步向縱深發(fā)展的背景下，數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計出“順周期成長龍頭50強”榜單。本次統(tǒng)計龍頭股的順周期板塊主要包括銀行、非銀金融、有色、采掘、化工、鋼鐵、機械設(shè)備、汽車8個板塊，同時兼顧成長性、龍頭地位等指標(biāo)。

統(tǒng)計條件為：第一，2021年、2022年機構(gòu)一致預(yù)測凈利正增長，且增速均值超越行業(yè)平均值；第二，評級機構(gòu)數(shù)在5家以上，凸顯價值及賣方機構(gòu)認(rèn)可度；第三，11月以來獲得北上資金增持，表明買方機構(gòu)態(tài)度。

根據(jù)上述條件統(tǒng)計出的個股發(fā)現(xiàn)，沒有有色金屬行業(yè)股票入選。這主要是因為有色金屬行業(yè)明年業(yè)績有望翻倍增長，大部分龍頭公司難以超越行業(yè)平均水平。

為了榜單的平衡性和科學(xué)性，數(shù)據(jù)寶對有色金屬行業(yè)進(jìn)行單獨梳理，將上述條件一調(diào)整為凈利增速均值30%以上，同時滿足另外兩個條件。綜上統(tǒng)計后，合計70多只個股進(jìn)入榜單，再選取市值前50名個股。

從行業(yè)來看，化工板塊貢獻(xiàn)個股最多，達(dá)到14只；銀行股位居次席，有11只個股。此外，非銀金融、有色金屬、機械設(shè)備等行業(yè)貢獻(xiàn)較多個股。煤炭板塊沒有個股入選，主要是龍頭股成長性相對一般。

低估值兼具高成長

整體來看，榜單基本囊括了順周期板塊兼具高成長的龍頭股。比如非銀金融的中國平安，明后2年凈利增速均值接近20%；招商銀行明后年凈利增速均超過10%；中國石油明年凈利有望增長超6倍；萬華化學(xué)明后2年凈利增速均值接近36%等。

部分個股低估值兼具高成長。上海銀行、長沙銀行、南鋼股份等個股預(yù)測市盈率均不足10倍，未來2年凈利增速均值超過10%；中國平安、中國太保、桐昆股份等個股預(yù)測市盈率低于15倍，凈利增速均值在19%以上。

引入PEG指標(biāo)（公司的市盈率除以盈利增長速度）來評估公司當(dāng)前估值水平發(fā)現(xiàn)，三友化工、衛(wèi)星石化、魯西化工等29只個股PEG低于1倍，凸顯榜單整體估值相對成長性偏低。

15股凈利預(yù)計高增長

數(shù)據(jù)寶著重從明年、后年的預(yù)測凈利增速進(jìn)行統(tǒng)計，一方面是今年即將結(jié)束，估值切換或?qū)㈤_始，另一方面則是新冠疫情的特殊時期，可能對部分公司業(yè)績產(chǎn)生較大的影響。順周期成長龍頭50強榜單中，依然有一批成長股。數(shù)據(jù)顯示，中國石油、榮盛石化、贛鋒鋰業(yè)等15股明年、后年機構(gòu)一致預(yù)測凈利增速均超30%。

從凈利增速均值來看，中國石油、東方盛虹、中國鋁業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、中簡科技、魯西化工、海油工程等機構(gòu)預(yù)測均值超過50%。

北上資金持倉

近2800億

數(shù)據(jù)顯示，北上資金持倉上述個股市值接近2800億；具體到個股方面，中國平安是第一重倉，持股市值超728億。此外，招商銀行、平安銀行、萬華化學(xué)等個股北上資金持倉市值均超過百億，中信證券、恩捷股份、寧波銀行等個股持股市值均超過50億。

部分個股獲得北上資金大舉增持。數(shù)據(jù)顯示，按照11月以來成交均價計算，17只醫(yī)藥股9月份獲北上資金增持超億元。

其中，北上資金增持中國平安超5270萬股，按照11月以來該股85.85元成交均價計算，增持金額超過45億元居首。此外，北上資金增持寶鋼股份、先導(dǎo)智能、招商銀行等個股均超過10億元。

除了以北上資金為首的買方機構(gòu)，賣方機構(gòu)也有關(guān)注榜單個股。比如萬華化學(xué)有40家機構(gòu)評級；東方財富、平安銀行、先導(dǎo)智能等9股有30家以上機構(gòu)評級；寧波銀行、桐昆股份、捷佳偉創(chuàng)等11股有20家以上機構(gòu)評級。