A股年底沖刺，北上資金12月1日凈買(mǎi)入163億元，各大指數(shù)集體大漲。在金融股的引領(lǐng)下，眾多機(jī)構(gòu)所預(yù)計(jì)的跨年行情是否已經(jīng)開(kāi)啟？

12月1日，A股三大股指全線收漲，其中上證指數(shù)收漲1.77%報(bào)3451.94點(diǎn)，滬深300和創(chuàng)業(yè)板分別收漲2.15%和2.53%，銀行、保險(xiǎn)以及券商再次輪番啟動(dòng)漲勢(shì)。北上資金開(kāi)啟了年底沖刺搶籌勢(shì)頭，同日凈買(mǎi)入162.92億元，創(chuàng)下年內(nèi)單日第五大規(guī)模。

MSCI最新一輪調(diào)整生效后，北上資金搶籌興趣進(jìn)一步增加，連續(xù)4個(gè)交易日凈買(mǎi)入。Wind統(tǒng)計(jì)，12月1日，北上資金通過(guò)滬股通凈買(mǎi)入約100億元，環(huán)比上個(gè)交易日放大約10倍，深股通凈買(mǎi)入也環(huán)比增至約62億元。

根據(jù)MSCI 2020年半年度調(diào)整結(jié)果，新增金龍魚(yú)、長(zhǎng)城汽車(chē)和瀾起科技等MSCI中國(guó)A股在岸指數(shù)成份股，并于11月30日收盤(pán)后正式生效。不過(guò)，上一交易日大盤(pán)尾盤(pán)下跌，貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安等大盤(pán)藍(lán)籌股尾盤(pán)集合競(jìng)價(jià)遭遇砸盤(pán)。

從過(guò)往表現(xiàn)拉看， MSCI生效前后，隨著外海主動(dòng)配置資金和被動(dòng)資金調(diào)整，相應(yīng)北上資金一般會(huì)采取凈買(mǎi)入；另外，北上資金通常會(huì)在年末加大凈買(mǎi)入力度，12月1日北上資金成交總量繼續(xù)保持在1000億元以上，而凈買(mǎi)入力度顯著加大。

個(gè)股中，長(zhǎng)安汽車(chē)作為新納入的MSCI成份股，12月1日斬獲漲停，龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，深股通資金變現(xiàn)活躍，同時(shí)位居買(mǎi)一、賣(mài)二席位，估算凈買(mǎi)入1.49億元。

12月1日成交活躍股中，隆基股份、三安光電、格力電器獲北上資金凈買(mǎi)入金額居前，其中隆基股份凈買(mǎi)入金額創(chuàng)下了今年以來(lái)凈買(mǎi)入次新高，達(dá)到7.54億元。另外，北上資金加大了銀行股買(mǎi)入力度，招商銀行、興業(yè)銀行均上榜成交活躍股。

其中，對(duì)招商銀行北上資金終結(jié)了連續(xù)兩個(gè)交易凈賣(mài)出，轉(zhuǎn)為凈買(mǎi)入3.81億元，金額也環(huán)比11月有所提升；興業(yè)銀行上也出現(xiàn)了類(lèi)似大力“回購(gòu)”的凈買(mǎi)入態(tài)勢(shì)；不過(guò)平安銀行被凈賣(mài)出6185萬(wàn)元。

從市值估算的持倉(cāng)占比來(lái)看，北上資金已經(jīng)從第四季度開(kāi)始加倉(cāng)金融股。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，金融股市值占比已連續(xù)5個(gè)季度下降，而今年四季度開(kāi)始，金融股觸底回升，最新市值占比約14%，環(huán)比第三季度末增長(zhǎng)了1.08個(gè)百分點(diǎn)。

二級(jí)市場(chǎng)中，周期板塊走熱，而金融股從11月份才開(kāi)始逐步啟動(dòng)漲勢(shì)。即便12月1日漲幅領(lǐng)先的Wind多元金融指數(shù)、保險(xiǎn)以及銀行指數(shù)，年內(nèi)累計(jì)漲幅也僅約19%、13%和5.66%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于半導(dǎo)體、汽車(chē)、食品飲料等熱門(mén)板塊。

從機(jī)構(gòu)策略觀點(diǎn)來(lái)看，低估值周期性板塊獲廣泛看好，但提醒階段調(diào)整后，科技股細(xì)分領(lǐng)域的性價(jià)比開(kāi)始凸顯。

天風(fēng)證券預(yù)計(jì)當(dāng)前順周期與傳統(tǒng)行業(yè)風(fēng)格，可能持續(xù)至明年一季報(bào)披露期，期間，科技成長(zhǎng)股也會(huì)有短期機(jī)遇，但中長(zhǎng)期仍然看好生產(chǎn)線設(shè)備、軍工上游、新能源車(chē)、消費(fèi)電子等板塊；中信建投指出，隨著利潤(rùn)增長(zhǎng)的快速恢復(fù)，本輪改善周期的時(shí)間長(zhǎng)度已經(jīng)超過(guò)過(guò)去10年中的任何一次，持續(xù)性有待進(jìn)一步觀察。

國(guó)信證券指出，國(guó)內(nèi)貨幣政策邊際收緊，國(guó)際流動(dòng)性刺激力度也將減弱，各國(guó)政府在疫情過(guò)后均面臨不同程度的去杠桿問(wèn)題。在流動(dòng)性無(wú)法進(jìn)一步刺激的情況下，生拔估值變得困難，同時(shí)疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中，“長(zhǎng)賽道”邏輯吸引力降低，低估值順周期品種彈性更大，預(yù)計(jì)明年估值分化收斂的趨勢(shì)將持續(xù)。