盡管日本央行加息、美聯(lián)儲降息預(yù)期延后等大事件持續(xù)擾動全球金融市場，人民幣匯率卻“不為所動”，仍然保持定力，處于低波動的階段性盤整中。

2月以來，人民幣對美元匯率始終維持7.17至7.20區(qū)間震蕩，且月內(nèi)最大波動幅度不超過200點。這與去年最后兩個月回升數(shù)千點的波幅，形成鮮明反差。

“市場正在等待積極因素匯聚，推動人民幣突破盤整區(qū)間。”業(yè)內(nèi)人士表示，拉動因素依然有賴于更多來自美元指數(shù)、宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇形勢以及跨境資金流動等方面的積極信號。

人民幣匯率低波動盤整

結(jié)售匯力量均衡

人民幣匯率近期步入低波動的階段性盤整。

2月以來，在岸人民幣對美元匯率小幅下跌0.14%，最高觸及7.1710，最低達到7.1998。與此同時，2月16個交易日中，人民幣對美元匯率中間價有8個交易日升值，8個交易日貶值；日均波幅約為27點，在1月的低基數(shù)上繼續(xù)縮小12點。

“年初以來，美元升值1.8%，波動不大，同期人民幣對美元貶值1.5%，基本保持反向同幅波動格局，并未出現(xiàn)明顯的內(nèi)在升值或貶值動能?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青對上海證券報記者表示。

市場參與者也處在觀望中。興業(yè)研究外匯高級研究員張峻滔對記者表示，隨著美聯(lián)儲逐漸接近降息，市場參與者普遍認(rèn)為非美貨幣壓力最大的時期已經(jīng)過去，對于人民幣匯率持觀望態(tài)度，結(jié)售匯雙方力量較為均衡。

多方面因素相互牽制

導(dǎo)致人民幣低位盤整

盡管面臨著美元走強、季節(jié)性支持因素消退等外部壓力，人民幣仍然保持低位盤整，體現(xiàn)出穩(wěn)定與定力。

股匯聯(lián)動的內(nèi)在關(guān)聯(lián)增強了匯市的穩(wěn)定性。張峻滔表示，盡管近期美元指數(shù)有所走強，但A股強勁反彈，吸引北向資金持續(xù)凈流入，境內(nèi)美元資金池獲得補充，很大程度上緩解了人民幣短線壓力。

人民幣匯率中間價、離岸央票發(fā)行等也傳遞出穩(wěn)定市場預(yù)期的信號。匯管研究院副院長趙慶明表示，人民幣匯率表現(xiàn)穩(wěn)定，一方面因為近期股票市場企穩(wěn)回升，有力支持了人民幣匯率的基本穩(wěn)定；另一方面，年初以來，人民幣匯率中間價窄幅波動，基本守住7.20關(guān)鍵支撐位，傳遞了鮮明的政策信號。

此外，日元走強也是人民幣保持定力的一個重要因素。張峻滔表示，2022年以來人民幣和日元作為亞洲區(qū)域重要貨幣的聯(lián)動性較強，此前在預(yù)期日本央行退出負(fù)利率和YCC（收益率曲線控制政策）背景下，日元一度顯著升值，也平抑了美元指數(shù)走強對人民幣的影響。

進一步突破仍待積極因素匯聚

市場靜待人民幣匯率擺脫當(dāng)前震蕩區(qū)間，進一步突破。

不過，這依然取決于內(nèi)外部因素的合力拉動。專家認(rèn)為，美元指數(shù)走弱、宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)夯實、股市表現(xiàn)進一步回暖等因素有望推動人民幣匯率擺脫當(dāng)前區(qū)間。

王青分析稱，人民幣匯率主要受兩個因素牽動：一是美元走勢，這會造成人民幣對美元匯率被動升值或貶值；二是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟走勢，這決定了人民幣內(nèi)在的升值或貶值動能。

后續(xù)美元指數(shù)上行空間有限。結(jié)合當(dāng)前形勢看，王青認(rèn)為，由于美聯(lián)儲年中前后有望啟動降息過程，而日本央行正在加息。另外，今年美國經(jīng)濟增速對歐洲的優(yōu)勢也趨于減弱，后續(xù)美元指數(shù)易跌難漲。

內(nèi)部因素尤為關(guān)鍵。趙慶明認(rèn)為，人民幣能否擺脫當(dāng)前區(qū)間、繼續(xù)走強，需要市場對于中國宏觀經(jīng)濟的預(yù)期進一步改善。