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煤價反彈疊加一季報預(yù)期 關(guān)注煤炭股配置價值
2021-04-19 09:18:21來源: 證券時報網(wǎng)
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上周動力煤價格止跌反彈,秦港Q5500現(xiàn)貨平倉價上漲至752元/噸。上周基本面需求穩(wěn)定,供給仍然偏緊:需求方面,工業(yè)用電持續(xù)向好的支持下,日耗保持相對高位,上周六大電日耗穩(wěn)中小增,帶動電廠庫存小幅下降,補庫需求較上周有所提升;供給方面,產(chǎn)地產(chǎn)能釋放仍然受限,經(jīng)歷上中旬生產(chǎn),內(nèi)多斯煤蒙鄂爾管票開始趨緊,超產(chǎn)限制仍然嚴格,同時晉陜地區(qū)安全生產(chǎn)壓力猶在,部分煤礦出現(xiàn)停減產(chǎn),主產(chǎn)地開工率環(huán)比均有下降;港口方面,大秦線檢修影響鐵路調(diào)入,秦港庫存仍在低位徘徊,對港口價格形成支撐。

開源證券指出,后期展望,二季度工企開工情況向好,需求端仍主要受工業(yè)用電支持,當前的庫存消耗趨勢下,終端補庫需求仍將偏強,短期內(nèi)需求或穩(wěn)中偏強,而后期6月份在“迎峰度夏”催化下需求將進入旺季,同時也需關(guān)注水電恢復(fù)對于火電的擠出效應(yīng);供給端偏緊狀態(tài)較難在短期內(nèi)改變,雖然日前發(fā)改委召開保供會議有意刺激產(chǎn)能釋放,但近期煤礦事故頻發(fā)形成擾動,產(chǎn)地安全檢查強度不減,類比2020Q4安全壓力致政策調(diào)控受限,供給彈性收縮致使保供短期較難見效。整體來看,需求穩(wěn)中有升,供給持續(xù)偏緊,短期內(nèi)煤價或仍將保持強勢運行。

該機構(gòu)認為,一季度在各煤種的高煤價行情下,行業(yè)整體利潤水平顯著提升,煤企一季報業(yè)績將會有出色表現(xiàn)。預(yù)計2021年煤價中樞將明顯上移,煤企業(yè)績呈改善趨勢,疊加高分紅所帶來的長期投資價值,持續(xù)看好煤炭股估值提升。高分紅受益標的:中國神華、平煤股份、盤江股份、陜西煤業(yè)、淮北礦業(yè);新產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型受益標的:山煤國際、金能科技、華陽股份;國改深化受益標的:山西焦煤、潞安環(huán)能、晉控煤業(yè);經(jīng)濟復(fù)蘇高彈性受益標的:兗州煤業(yè)、神火股份;積極推動債務(wù)重組受益標的:ST永泰。


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