【盤面綜述】

指數(shù)早盤震蕩盤整，午后回升集體收紅，截止收盤，滬指漲0.19%，報(bào)收3277.44；深指漲0.59%，報(bào)收13659.5；創(chuàng)指漲0.23%，報(bào)收2750.板塊題材方面，汽車、建材等板塊漲幅居前；受螞蟻集團(tuán)暫緩上市影響，螞蟻金服概念股全天領(lǐng)跌兩市。市場情緒維持低迷，兩市個(gè)股漲少跌多，上漲1400家，漲停數(shù)40家，有所回落。

【市場策略】

2020年H1，受疫情影響，新能源車等下游終端需求急劇下降，鋰價(jià)持續(xù)下滑，鋰輝石均價(jià)為463.96美元/噸，同比下滑31%；電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為4.65萬元/噸，同比下滑40%；電池級(jí)氫氧化鋰均價(jià)為5.71萬元/噸，同比下滑43%。西澳礦山普遍處于虧損區(qū)間，南美鹽湖企業(yè)盈利大幅下滑，部分甚至出現(xiàn)虧損，同時(shí)國內(nèi)鋰鹽企業(yè)利潤亦大幅收縮。

圖1：國內(nèi)碳酸鋰價(jià)格走勢

受鋰價(jià)持續(xù)下降影響，鋰鹽企業(yè)開始放緩資本開支，不斷推遲擴(kuò)建項(xiàng)目的投產(chǎn)進(jìn)度，上游開啟去庫階段，二季度上纏上庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)開始下降，以國內(nèi)三大鋰企為例，贛鋒鋰業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)由239天下降至217天，天齊鋰業(yè)由183天下降到177天，雅化集團(tuán)由107天下降到83天。

圖2：國內(nèi)鋰鹽廠商庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)情況

三季度初下游終端需求開始復(fù)蘇，需求維持高速增長，供需結(jié)構(gòu)將持續(xù)改善。預(yù)計(jì)2020-2022年全球新能源車銷量分別為277/386/526萬輛，則對(duì)鋰需求分別為12.14/17.49/24.67萬噸，同比分別增長49%/44%41%；智能手機(jī)銷量分別為12.34/12.96/13.6萬臺(tái)，則對(duì)鋰的需求量分別為7.15/8.63/9.34萬噸；加上其他領(lǐng)域?qū)︿嚨男枨罅浚?020-2022年碳酸鋰需求量分別達(dá)到29.49/37.01/45.65萬噸，同比分別增長14%/26%/23%。鋰價(jià)將有望走出趨勢上漲行情。