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中方信富 | 通脹告訴你,未來的行情誰說了算
2022-07-29 17:01:25來源:中方信富
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全球這次因?yàn)樵秃吞烊粴鈨r(jià)格飆升引發(fā)的通脹,跟70年代那次有點(diǎn)類似,區(qū)別是上次是中東國家,這次是俄羅斯,兩者有一個(gè)共同點(diǎn),都是原油的主要生產(chǎn)國。

以2020年公布數(shù)據(jù)為例,俄羅斯的石油、煤炭、天然氣儲量均處于全球前列,尤其是天然氣,儲量全球第一。

關(guān)鍵的問題還有一點(diǎn),俄羅斯的原油和天然氣有50%以上,甚至60%供應(yīng)給歐洲。以原有為例,俄羅斯原油2021產(chǎn)量達(dá)1052萬桶/日,甚至比歐佩克的老大沙特還要多,這就造成了歐洲和全球其他國家對俄羅斯的高度依賴,這樣的體量短期根本找不到替代方

這就是歐洲和全球通脹的總根源,無論沙特多么想配合美國加大原油產(chǎn)量,這都是無法替代俄羅斯原油和天然氣的地位的,起碼三五年很難。

其實(shí),從經(jīng)濟(jì)面需求因素分析,除了原油和天然氣的大宗商品價(jià)格都在跌,說明了經(jīng)濟(jì)的需求并不是促使通脹的原因。

這時(shí)候,我們再來看美聯(lián)儲靠加息的方式來對付通脹這個(gè)問題,多少有一點(diǎn)緣木求魚了。關(guān)鍵是如果美聯(lián)儲持續(xù)加息,可能會把全球經(jīng)濟(jì)和金融市場搞崩掉,這也是有先例的。

這個(gè)問題,我們上次討論過,美聯(lián)儲的數(shù)次靠激進(jìn)的加息解決問題,最后都把事情搞砸了。

1983.3—1984.8,基準(zhǔn)利率從8.5%上調(diào)至11.5%,1981年當(dāng)時(shí)的美國通脹達(dá)到了13.5%。

1988.3—1989.5,基準(zhǔn)利率從6.5%上調(diào)至9.8125%,美股出現(xiàn)了1987年的黑色星期四

1994.2—1995.2,基準(zhǔn)利率從3.25%上調(diào)至6%,誘發(fā)了1997亞洲金融危機(jī)。

1999.6—2000.5,基準(zhǔn)利率從4.75%上調(diào)至6.5%,刺破互聯(lián)網(wǎng)泡沫。

2004.6—2006.7,基準(zhǔn)利率從1%上調(diào)至5.25%,2008年的金融危機(jī)。

目前美聯(lián)儲已經(jīng)加了120個(gè)基點(diǎn),目前基準(zhǔn)利率維持在2.3%-2.5%左右了,離危險(xiǎn)劇烈原來越近了。

昨天美股大漲,也是因?yàn)槊缆?lián)儲感覺到了通過加息壓制通脹的局限,反而會引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退,跟70年代的通脹差不多,這次通脹根本不是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致的,如果還用貨幣手段,這方法不太對,后面也是很危險(xiǎn)。

同樣一個(gè)問題,全球的這一波通脹會結(jié)束嗎?

只有一個(gè)答案,還是要看俄羅斯,看事情怎么結(jié)束。已經(jīng)有跡象顯示,通脹對經(jīng)濟(jì)的影響越來越大,而且還會持續(xù),如果再疊加全球央行的逆勢加息,這問題很嚴(yán)重,這才是最大的危險(xiǎn)。

我們都知道通脹無形之中會使得消費(fèi)者的收入變向減少,導(dǎo)致需求下滑,而加息呢?

會導(dǎo)致資本市場的平衡,以中國的房企為例,以前為了獲得便宜的資金會去海外發(fā)美元債,而現(xiàn)在美元的基準(zhǔn)利率都有2.5%左右了,以前基準(zhǔn)利率幾乎為零,房企要多復(fù)出多大的成本呢。

為什么中國不加息也是這個(gè)例子,如果人民幣沒有大幅貶值的前提,央行這時(shí)候是不敢加息的。同樣這些房企,現(xiàn)在資金壓力就很大了,再加1%的利息,這基本就是雪上加霜了。

現(xiàn)在市場已經(jīng)陷入了一個(gè)“死局”,通脹怎么解決?看俄羅斯,能不能不加息?看通脹數(shù)據(jù)。加息能解決通脹問題嗎?不能,會雪上加霜。

總之,未來的市場還會一直受到這條邏輯鏈的影響,看俄羅斯的“心情”這件事,多少有點(diǎn)走鋼絲的意思,下半年到了冬季,這個(gè)矛盾會更尖銳化,還是因?yàn)闅W洲缺天然氣。

靴子落地的一天,美股大漲,A股卻沖高回落,無論是上證還是創(chuàng)業(yè)板都到了選擇方向的關(guān)口。

上證已經(jīng)22個(gè)交易日沒出階段新高,小創(chuàng)也有14個(gè)交易日沒出階段新高,按理說,這幾天要做出選擇了。

風(fēng)險(xiǎn)提示:本文內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。


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