今天市場分化，而且是極端性的分化，主板與創(chuàng)業(yè)板分化，低估值權(quán)重與大消費(fèi)、成長股嚴(yán)重分化。

一邊，主板跳漲，已經(jīng)兵臨城下3500點(diǎn)關(guān)口，各路基建、中字頭權(quán)重，乃至各方向資源股，如石油、煤炭、天然氣、有色、鋼鐵等等，紅了半邊天。

另一邊，白酒、食品飲料、消費(fèi)電子等消費(fèi)股，包括同機(jī)構(gòu)抱團(tuán)性質(zhì)的鋰電、整車、芯片半導(dǎo)體、軍工等成長股方向，整一片慘綠。

兩邊如此涇渭分明，很大程度上，正是因?yàn)楫?dāng)前國際油價(jià)的瘋漲，為什么這么說？

看現(xiàn)在油價(jià)，已經(jīng)暴漲到110美元上，直逼115美元，處于近8年以來的最高價(jià)位水平，躥升起來的原因都知道，就是地緣因素，但無論因何種因素起來的，油價(jià)上升至多年來的新高，都勢必會加劇全球范圍的通脹壓力。

如果油價(jià)長期居高不下，將推動(dòng)能源價(jià)格的整體性走高，以及壓縮工業(yè)品利潤、壓制中下游制造。

這就導(dǎo)致制造業(yè)以及消費(fèi)行業(yè)整體性萎靡不振，這也是現(xiàn)階段消費(fèi)股如此低迷的原因。

此外，海外通脹加劇，加息、收縮流動(dòng)性預(yù)期會更強(qiáng)烈緊迫，雖然這次3月份美聯(lián)儲明確不會加息50個(gè)基點(diǎn)，暫且穩(wěn)定了一部分恐慌情緒，但長期收緊流動(dòng)性形勢依然嚴(yán)峻。

而這，也正是壓制全球高估值成長股的最主要因素，美股的大型科技股，港股的互聯(lián)網(wǎng)巨頭、大型科技股，均顯著性承壓。

A股的成長股可能會相對好點(diǎn)，畢竟國內(nèi)對于美聯(lián)儲三月份的加息已經(jīng)消化的足夠充分了，但短期情緒面沖擊依然有的。

整體來看，今日市場兩極分化的最主要因素，就是因油價(jià)暴漲而起，促使資金涌入受益漲價(jià)、從而帶來更多機(jī)會的上游能源股、資源股，以及流向低位低估值權(quán)重這類避風(fēng)港，而高通脹壓力下消費(fèi)股、成長股遭到資金短期性大量拋售。

不過像能源、資源這類上游周期品種，油氣、黃金、中俄貿(mào)易等幾個(gè)熱門方向已經(jīng)經(jīng)過連續(xù)瘋炒，股價(jià)全部暴漲了一輪，到今天，開始情緒一致性加速了，其實(shí)博弈風(fēng)報(bào)比也并不高。

這時(shí)候可以注重輪動(dòng)擴(kuò)散的新分支補(bǔ)漲，像鋁這兩天暴走后，今天銅也跟隨發(fā)力，后面也留意擴(kuò)散到其他有色、化工等。

對于油價(jià)飆升而直接受沖擊的行業(yè)，首先消費(fèi)類標(biāo)的，大多可能會承壓繼續(xù)弱震，股價(jià)要有明顯起色，或需要有足夠超預(yù)期的業(yè)績提振，或需要更多時(shí)間來消化。

而成長賽道方向類，則預(yù)計(jì)偏向短期的情緒壓制，行業(yè)高景氣度+業(yè)績預(yù)增雙利好加持，包括油價(jià)猛漲，也反過來刺激新能源發(fā)展以及需求增加，所以也不全是壞事，再次企穩(wěn)，繼續(xù)潛伏也沒問題。

包括現(xiàn)階段油價(jià)瘋漲導(dǎo)致的短期風(fēng)格轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)也不會持續(xù)太久，待沖擊減弱后，很可能重新回到常態(tài)。

首席投資顧問：于泳  證書編號：A0130617060002

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