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白酒大跌,背后的原因是...
2021-10-18 15:26:03來源:中方信富
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白酒大跌是今天市場的重要事情,周末消息層面上,外資加速減持茅臺、五糧液等大藍籌,而后又是消費稅的事情,白酒大跌背后的原因是什么?

先說消費稅的事情,經濟三駕馬車,投資、出口、消費,投資大頭地產遇阻,出口增速下降(低附加值出口增速放緩),剩下的消費沒有理由立馬上稅,反而需要刺激消費提升經濟。另一層面,高端白酒即使增加稅也會轉移到消費者頭上,因為他們不缺市場,目前仍然是供不應求。所以影響白酒的就是外資減持,那么外資又為何要減持?

先說結論:美元收緊會擠壓金融資產。去年3月份以來貴州茅臺估值漲了不少,很大程度上與全球流動性寬松因素有關。不僅僅是貴州茅臺,還有蘋果公司、微軟等科技巨頭,同樣出現了一輪漲估值的行情。在全球寬松流動性的影響下,不少核心資產享受到了漲估值的魅力,市場風險偏好隨之提升。但是,當市場寬松流動性逐漸收緊之后,市場卻會重新審視上市公司的估值定價。今年下半年來,美債規(guī)模增速遞減計劃已經提上日程,美元收緊預期逐漸加強,美元回流的速度在增強。

二級市場方面,全球持有貴州茅臺最多的基金減持茅臺,美洲基金-歐洲太平洋成長基金一季度末持有貴州茅臺694.87萬股,二季度降至655.36萬股,三季度末持有貴州茅臺進一步降低至582.32萬股。與二季度末相比,美洲基金-歐洲太平洋成長基金三季度末持有貴州茅臺股份數降低11.19%。而且不僅是茅臺,五糧液和其它茅們也出現減持動作。

影響大不大?短期有,但對于茅們這種優(yōu)質資產,從不缺乏長線接盤俠,何況年后茅臺調整下來最高達40%,此時的起點已經不同。真正影響茅們的是內部貨幣收緊預期,好在我們并沒有放多少水。這里面要注意一點,要關注去年一季度以來,外資增持茅們情況,一般可以在香港中央結算公司里對比,如果去年3月以來增持較多,今年逐步減持的話,也獲利豐厚,這樣的茅,會加大外資減持的預期。

 綜述,外資去年隨著美元全球性流動寬松抬高金融資產,預計將隨著美元走強逐漸回流,這是典型的通脹要全球買單行為。對于我們投資者來看,要明白兩點:美元收緊過程的矛盾導致進度緩慢,以及A股茅們的稀缺性,好東西不缺市場。把握好思路。

風險提示:文內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險請自擔。


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